MERKEZ BANKASI FRENİ BIRAKTI,ENFLASYON TAHMİNİ 33’e ÇIKTI,HEDEF AYNI KALDI

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) yılın son enflasyon raporunu yayımladı.
Yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 25–29 aralığından 31–33 aralığına yükseltildi.
2026 için hedef aralığı yüzde 13–19 arasında sabit tutuldu.
Başkan Fatih Karahan, “Dezenflasyon süreci korunuyor; iç talepte ivme kaybı başladı” dedi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2025 yılı dördüncü ve son Enflasyon Raporu’nu kamuoyuna açıkladı.
Merkez Bankası, yıl başında yüzde 21 olarak öngördüğü 2025 sonu enflasyon tahminini 31–33 aralığına yükseltti.
Raporda, iç talepte yavaşlama sinyallerine rağmen fiyat baskılarının sürdüğü, kur geçişkenliğinin ve hizmet enflasyonunun yüksek seyrini koruduğu vurgulandı.

Hedefler Aynı Kaldı, Tahminler Yukarı Revize Edildi

TCMB, 2025, 2026 ve 2027 için enflasyon hedeflerini sırasıyla yüzde 24, 16 ve 9 olarak korudu.
Ancak tahmin aralığının yükseltilmesi, “dezenflasyon sürecinin planlanandan daha uzun süreceği” sinyalini verdi.

Başkan Karahan’dan “Kontrollü Yavaşlama” Mesajı

TCMB Başkanı Fatih Karahan, “İç talepteki ivme kaybı sürüyor.
Üçüncü çeyrekte tüketim tarafında belirgin yavaşlama gördük. Bu tablo, fiyat artışlarını dizginlemeye yardımcı olacak” dedi.
Karahan ayrıca, istihdam piyasasında “yatay bir seyir” görüldüğünü ancak yapısal işsizliğin düşmediğini belirtti.

Enflasyon Artışında Hizmet ve Kur Etkisi

Raporun detaylarına göre, hizmet fiyatları ve döviz geçişkenliği enflasyon üzerindeki en güçlü baskı unsuru olmaya devam ediyor.
Gıda, konut ve ulaştırma kalemleri manşet enflasyonun üçte ikisini oluşturdu.

Yurt İçi Talep Frenlendi Ama Tam Durmadı

Üçüncü çeyrekte iç talep hız kesmiş olsa da, kredi genişlemesi ve kamu harcamaları nedeniyle henüz kalıcı bir dengelenme oluşmadı.
TCMB, “Yılın kalanında yurt içi talep kaynaklı enflasyonist risklerin azalacağı öngörülmektedir” değerlendirmesini yaptı.

Bileşik İşgücü Piyasası Endeksi Zayıf Seyrini Sürdürüyor

Raporda, Bileşik İşgücü Piyasası Endeksi’nin üçüncü çeyrekte artış gösterdiği, ancak pandemi sonrası dönemdeki dinamizmini koruyamadığı vurgulandı.
Manşet işsizlik oranı ise yatay seyrini sürdürüyor.

Dezenflasyon Süreci “Sınırlı ve Kademeli” İlerliyor

Merkez Bankası, “Yılın kalanında dezenflasyonist görünüm korunacaktır” ifadesini kullandı.
Ancak beklentilerdeki bozulma ve hizmet enflasyonundaki inatçı yapı, fiyat istikrarı sürecini yavaşlatıyor.

2026’da Düşüş Hedefi, 2027’de Tek Hane Umudu

TCMB, 2026 sonu için yüzde 13–19 aralığını, 2027 için ise yüzde 9’luk ara hedefi korudu.
Uzmanlara göre bu, “tek haneli enflasyona dönüş” için planlanan takvimin 2027 ortasına sarktığını gösteriyor.

Politika Faizinde “Uzun Süre Sabit” Mesajı

Raporun alt satırlarında, politika faizinin bir süre mevcut düzeyde korunacağı sinyali yer aldı.
Ekonomistler, “TCMB artık faiz silahını değil, kredi büyümesi ve beklenti yönetimini kullanıyor” yorumunu yaptı.

Piyasaların İlk Tepkisi: Kur Sabit, Tahvil Faizleri Yükseldi

Rapor açıklamasının ardından döviz kurları sınırlı tepki verirken, 10 yıllık tahvil faizleri yüzde 30,4 seviyesine yükseldi.
Piyasa oyuncuları, revize edilen tahminin “uzun süre yüksek faiz” anlamına geldiği görüşünde birleşti.

TCMB’nin yıl sonu tahminini yukarı çekmesi, “beklenen dezenflasyonun geciktiği” mesajını net biçimde veriyor.
Ancak aynı raporda hedeflerin korunması, Merkez Bankası’nın uzun vadeli stratejisini değiştirmediğini gösteriyor.
Uzmanlara göre bu tablo, “sabır ekonomisi” dönemine işaret ediyor:
Kredi, tüketim ve kur kanallarında frene basılırken, iç talep ve fiyatlar arasındaki denge ancak 2026 sonrasında sağlanabilir.
Dezenflasyon sürecinin sürdürülebilirliği, siyasi istikrar, mali disiplin ve beklenti yönetimi üçgeninde şekillenecek.